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利物浦夺冠!最大赢家竟然是詹皇

  • 发布时间: 2020-4-9

北京时间6月2日凌晨2点,欧洲冠军联赛决赛打响,利物浦再次君临欧洲!据ESPN报道,在2011年勒布朗-詹姆斯用650万美元购买了英超利物浦足球俱乐部2%的股权,随着利物浦在今天夺得欧洲足球冠军联赛的冠军,他这2%的股权的估值已经达到了4500万美元。

来源:雪峰的投资修行

詹姆斯的投资眼光是非常独到的,他很多投资都大赚特赚,其中包括购买利物浦股权这笔投资。

在今天的欧洲足球冠军联赛的决赛中,凭借萨拉赫的点射和奥里吉的低射,利物浦以2-0击败热刺成功夺得冠军,重返欧洲之巅。也就是说詹姆斯8年前花650万美元购买的股权,如今可以卖到4500万美元,价值涨了将近7倍。

利物浦历史财务数据回顾

2011年,利物浦陷入低迷,勒布朗詹姆斯投资650万美元,获得利物浦2%的股份。相当于估值3.25亿美元。

当年的营收仅为1.84亿英镑,利润为负。2009年到2013年,这几年都是利物浦的低迷期。

2014年度,利物浦度过低迷期,终于迎来了7年来的首次盈利。此时利物浦开始进入稳固的恢复期。

2015年,利物浦盈利全欧洲第一,净利润7500万英镑。

2016年,利物浦再次亏损2100万英镑。

2017年,利物浦净利润3900万英镑。

2018年,利物浦净利润1.06亿英镑。

2019年6月1日,利物浦欧冠夺冠了,估计2019年的利润将再创新高。

营业收入曲线及构成如下图:

 行业分析

足球俱乐部其实并不是一个好行业,其他体育俱乐部也类似,如篮球俱乐部。原因是:足球俱乐部要盈利,必须要有非常好的战绩,最好是能夺冠。而每年冠军就那1个,剩下的球队怎么办?

即使夺冠,风光也就那两三年,因为夺冠必然导致冠军球员的身价水涨船高。随着他们的合同陆续到期,续签的价格必定飞涨。

本来是因为有了性价比高的球员组成了一只性价比很高的球队,进而夺冠,结果夺冠后这些球员个个都不再是高性价比球员。他们的高工资把利润侵蚀的所剩无几。于是球队又开始陷入亏损的境地。

在这种情况下,要么选择不续签,则球队实力下降,球星流失导致观众流失,收入流失。陷入恶性循环。而如果硬着头皮保留冠军班底,则铁定亏损。

大多数情况下是会放弃续签冠军班底,进入重建期。重建期又是一个漫长的亏损期。像前面说的,利物浦连续7年亏损,2014年终于小幅盈利了。

归根到底,观众是来看球星的,不是来看“利物浦”球队的。球队本身是没有定价权的。

类似的行业,还有电影公司。观众是来看明星的,所以各大电影公司竞相给明星开高价,直到高得接近亏损。万一哪部片子判断失误,那就会亏得亲爹都不认识了。所以大家看,美国各大电影公司,几乎没有独立盈利的,都是被各大集团所收购,金主加持。

公司分析

那么,从投资的角度来分析,球队的核心竞争力是什么呢?我认为有两点:一是持续培养年轻球星的能力,二是稳固的战术体系。

这两点可以保证球队战绩一直很好,且球队中一直都有巨大观众号召力的球星。这样,球队就能保持持续稳定的盈利。

那利物浦是不是一家符合以上标准的俱乐部呢?

说实话,我对足球不感冒,对利物浦这家俱乐部完全不熟悉。NBA我倒是比较熟一点。这方面的典范我认为是:NBA马刺队。

主教练波波维奇战术体系完整,多年不变,他基本上不从别的球队高薪挖人,基本上都是自己培养。球员如果要求薪水太高,后备人选立马能补上。当然,如果球员确实能打出水平,球队也愿意给公允的工资。毕竟年轻球员的培养,周期可能比较长。

如果球队能拥有像马刺这样的体系、这么优秀的主教练,那一定是一家从财务角度非常赚钱的俱乐部。

至于利物浦在上面两个方面做得怎么样?我也不清楚。至少从财务数据来看,我感觉并不是很优秀,至少跟马刺差距较大。

估值分析

2011年,1.69亿英镑的营业收入,利润为负,球队处于低谷。这时詹姆斯以3.25亿美金的估值买入。

这怎么估值呢?

我认为利物浦是一个周期股。几乎每一只俱乐部都具有类似的属性。投资周期股,就要在周期低谷买入,然后在周期高点卖出。如果买入的价格足够低,也可以采用一个完整周期的平均利润作为分母来估算PE。

利物浦最近10年利润假设为3.5亿美元,年平均利润为0.35亿。那么以詹姆斯当时的买入价格算,PE大概为:9.3倍。

如果他的投资回报预期为10%左右,那么就是一个还不错的投资。这种情况下,如果没有更好的投资标的,是可以选择继续陪着利物浦再走一个10年周期的。

当然,如果我来做这个决定,我会选择卖出,然后买入另外一家处在周期底部的俱乐部。

每一只俱乐部的周期是完全不同的。今年夺冠的利物浦目前是周期顶部,而目前的马刺队则处于周期底部。现在投资马刺队,我相信未来8年还能赚7倍。

NBA球星的投资之道

除了詹皇,NBA很多球员在退役之后都成为了卓越的投资者。

1.“大鲨鱼”奥尼尔,投资谷歌狂赚11倍!

有人说如果鲨鱼当时没有选择球场而是选择华尔街,那么,凭借他出众的商业头脑同样可以掀起一阵风暴。

早在2004年他就瞄准了谷歌,当时以每股100美元的价格购买了谷歌一万股的股票。现在来看奥胖的眼光真可谓毒辣,这笔投资在9年后,狂赚了11倍之多。

五大三粗的奥尼尔乍看上去不像一个精明的商人,可事实上奥尼尔用行动证明了“大块头也有大智慧”这句话。

2.安德烈-伊戈达拉——转型商业投资人

2016年9月份,在全球知名的投资创业大会——TechCrunchDISRUPT上,我们意外发现了NBA球星安德烈-伊戈达拉的身影。但这次,他出席大会,却并非以球员的身份,而是作为一名商业投资人来寻求合作伙伴的。

安德烈是一个热衷于科技投资的NBA球星,他与投资圈的关系也很好。他与著名风险投资公司安德森霍洛维茨的创始人马克·安德森和本·霍洛维茨是好朋友。

3.乔丹——个人资产净值达11亿美元

最会投资的无疑还是乔帮主,他是NBA影响力最大的球星。在球场上,他几乎是联盟所有球员的典范,是万众仰慕的偶像;而球场外,乔老板在商业领域也始终没有停下开疆扩土的脚步。目前,凭借自己拥有的NBA球队夏洛特黄蜂,以及在运动品牌方面的收入,乔丹已积累了足足10亿美金的财富。

4.大卫•罗宾逊(David Robinson)

在NBA有“海军上将”美称的罗宾逊,曾十次入选NBA全明星阵容,他一般是通过其自主的私募股权公司AdmiralCapital Group进行投资的。眼光不仅在体育行业,投资了位于俄克拉荷马州塔尔萨(Tulsa)的网络视频咨询公司Thrive15,拥有该公司2%的所有权。

或许在大多数人的印象中,这些三大五粗的运动员很难与投资高手挂上钩,但实际上这是一种错觉,很多NBA球员在股权投资方面都很有一手。


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